单一贷款债务_Unitranche Debt

什么是单一贷款债务？

单一贷款债务（Unitranche Debt）是一种混合贷款结构，将优先债务和次级债务合并为一个贷款，使银行能够更好地与私人债务基金竞争。借款人在这种债务下支付的利率通常介于两种类型贷款的利率之间。

单一贷款债务通常用于机构融资交易。它允许借款人从多个参与方获得资金，从而降低多次发行的成本，通过单一交易流程实现更大的融资，并加速收购过程。

单一贷款债务交易可以采用多种结构。主要关注点是借款人的优先偿还层级。结构化单一贷款债务交易中的风险水平可能会有较大差异，借款人同意在违约时采取不同的优先偿还级别。

单一贷款债务也可以与银团贷款进行比较。两种类型的债务都是在一个总的发行协议下构建，向发行人提供平均债务成本。

重要提示： 单一贷款债务是一种结构化债务，从多个参与者那里筹集资金，具有不同的期限结构。

结构化单一贷款债务将债务工具的部分划分为不同等级，每个等级有其自己的类别名称。债务的发行者通常与大型投资银行或投资银行集团合作，在承销过程中提供债务的结构化服务。承销商将确定并记录每个等级的所有条款，包括利息支付、利率、期限和优先级的详细信息。

优先级通常是影响每个等级条款的主要因素。债务的不同等级可以用级别名称表示，如发行年份后加字母。例如，一个包含四个等级的单一贷款工具可以结构为2019-A、2019-B、2019-C和2019-D，为想要投资该工具的贷款人提供标识。

承销商按照优先级结构化不同等级，风险最低的等级在违约时具有最高的偿还优先权。这些等级也被称为担保等级。如果发行者违约，各等级的优先权水平会有所不同。

一些单一贷款工具还可能对不同的等级进行评级，以支持等级销售的营销和披露。承销商也可以为每个等级结构设置不同的条款。因此，单独的等级可以根据发行人的需要进行定制，具有不同的优惠条款。这些条款可能包括回购权、无票息的本金全额偿还以及浮动与固定利率的选择。

在某些情况下，银团贷款也可以被视为单一贷款债务的一种。银团贷款与单一贷款类似，因为它涉及多个贷款人进行投资。银团贷款同样涉及承销商和广泛的承销过程。

在银团贷款中，贷款人通常会达成类似的条款；然而，一些银团贷款可能将每个贷款人视为不同的贷款部分。总体而言，银团贷款在结构上通常不如单一贷款复杂。

单一贷款债务的主要关注点是借款人的优先偿还水平。在结构化单一贷款债务交易中，风险水平可能会有显著差异，借款人同意在违约情况下采取不同的偿还优先级。

这两种债务均是在一个总体发行协议下构造，为发行人提供平均债务成本。

结构化单一贷款债务将结构化债务工具的部分划分为不同等级，每个等级有其独立的类别名称。

单一贷款债务将优先债务和次级债务合并为一个贷款，使银行能够更好地与私人债务基金竞争。这是一种通常用于机构融资交易的混合贷款结构。

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